地方债发行高峰过去了！剩余的额度已经不多

        到9月底，地方政府已经发行了超过4.3万亿美元的新债券，预计今年将发行约4,300亿美元的债券，发行额将达到顶峰。业内人士表示，在特殊债券发行达到顶峰后，加快特别债券的使用是未来一段时期的一项关键任务。地方政府债券的发行将在第四季度推高广泛的财政支出速度，从而在一定程度上拉动基础设施投资等需求。

        剩余的金额并不多

        七月底，财政部发函要求加快发行专项债券，地方债券发行又回到"快车道"。财政部最新数据显示，九月份地方政府债券发行7205.44亿元，其中新发行债券5546.23亿元。发行规模仍相对较大，但远低于8月份。到9月底，累计发行地方政府债券5.678909万亿元，其中普通债券1.982266万亿元，特种债券3696643万亿元。新增债券4.30453万亿元，再融资债券1374379万亿元。其中，发行普通债券9393.43亿元，特殊债券3.365187万亿元。

        根据财政部先前公布的计划，今年将发行普通债券9800亿元，特别债券3.75万亿元，因此，普通债券和特别债券的金额分别为406.57亿元和38481.3亿元。

        财政部此前曾明确表示，将确保有条不紊地发行特种债券，力争在10月底前完成发行。业内人士预计，10月份的特别债券发行量约为3,800亿元。受中秋节假期的影响，10月份下半年地方债券的发行速度仍相对较快。但从剩余数额来看，今年的特殊债券发行高峰已经过去。据报道，一些地区已经开始了2021年的专项债券项目储备规划工作。

        加速财政支出

        业内人士认为，在特殊债券发行高峰期过后，加快使用是今后一段时期的重点工作。日前，财政部发出一封信，指出应加快使用新的专项债券基金。我们将安排未发行的新特别债券基金的使用，并做好与近期发行的新特别债券基金的衔接工作。

        业内人士表示，加快发行地方政府债券将提振广泛的财政支出增长。招商证券(China Merchants Securities)首席宏观分析师谢亚轩认为，8月份财政支出的下降主要与社会保障和就业、卫生和卫生支出下降有关。随着疫情的改善和经济的逐步恢复，预计财政支出将逐步恢复正常，而城乡社区事务、交通、节能和环境保护方面的财政支出预计将继续增加。

        中信证券(Citic Securities)首席经济学家朱建方预计，未来几个月，公共支出将以14%左右的高速度增长。目前，政府资金预算收入增长速度快于预算目标，预计政府资金支出增速将继续上升。

        新基础设施投资的增长率相对较高。

        谢亚轩认为，目前基础设施投资的增长速度主要受公共设施管理行业的拖累，信息传播等基础设施投资的增长速度相对较高。与以往不同，基本建设投资主要集中在省市。今年，资金直接流向市县基层.一些基层基础设施项目规模小，盈利能力差。县基层专项债务发放后，配套资金较少，可能限制了基础设施建设的规模。此外，特别债务基金也可用于非基础设施支出。

        广发证券宏观高级分析师吴其英表示，去年10月，在基数低、债券基金使用速度加快等积极因素的影响下，基础设施投资增速预计将保持在一定水平。截至去年11月和12月，由于去年同期基数高等因素，基础设施投资的月增长率可能比去年同期略有下降。但全年基础设施投资累计增长率仍将比去年同期略有回升。

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